【資料圖】

①昨日河北山東主流鋼廠對焦炭采購價格下降100元/噸，焦家第7輪提降全面落地。日照港準一級冶金焦平倉價累計降幅620元/噸。供應方面，焦企由于7輪提降，焦化利潤受到擠壓，并且下游鐵水產量開始拐頭向下，需求走弱，開工積極性有所受損，部分成本較高地區焦企開始出現減產行為。需求方面，負反饋還在持續，鋼廠鐵水產量繼續下降，產能利用率還有進一步向下的空間。從庫存方面來看，獨立焦企累庫幅度較大，隨著下游需求的減弱，去庫壓力較大?？偟膩碚f，預計隨著鐵水產量的持續下降，焦炭需求將進一步走弱。目前黑色負反饋正在延續，目前整體還是維持反彈做空為主。

②2023年3月份中國進口煉焦煤964.70萬噸，環比增加39.53%，同比增加156.42%，焦煤占煤炭總進口量的40.19%。2023年1-3月份中國累計進口煉焦煤2275.72萬噸，同比增長85.62%。2023年1-3月份中國焦炭出口量為196.5萬噸，較去年同期增加22.15%。其中3月份焦炭出口量為71.1萬噸，環比增加28.5%，比去年同期增長5.7%。

③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性偏低。

市場研判：反彈做空。

風險提示：關注鋼廠減產、動力煤價格、澳煤價格。