一種“實(shí)現(xiàn)形式”，一種新的、被稱為“基本經(jīng)濟(jì)制度的實(shí)現(xiàn)形式”——混合所有制經(jīng)濟(jì)，正在中國(guó)大地崛起并發(fā)展。它不僅是新階段中國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的“重頭戲”，而且從更大范圍看，將成為整個(gè)所有制結(jié)構(gòu)性改革的新趨勢(shì)。

對(duì)混合所有制經(jīng)濟(jì)，社會(huì)的認(rèn)識(shí)正在深化，學(xué)界的研究還在進(jìn)一步深入。在我看來(lái)，至少下面四組問題需要深入探討。

關(guān)于新階段中國(guó)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的宏觀價(jià)值和戰(zhàn)略取向問題

這一組突出有四個(gè)問題：

1、價(jià)值“挖掘”問題

中國(guó)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的宏觀價(jià)值到底是什么?現(xiàn)在的論著多從企業(yè)層面論述，筆者認(rèn)為格局似乎太小，應(yīng)試圖突破企業(yè)層面、甚至突破經(jīng)濟(jì)體制層面，從社會(huì)共生理論、從國(guó)家治理現(xiàn)代化等角度對(duì)混合所有制經(jīng)濟(jì)的價(jià)值進(jìn)行“再發(fā)掘”。現(xiàn)在，中國(guó)的發(fā)展面臨新的歷史方位——中國(guó)特色社會(huì)主義新時(shí)代。如何從新時(shí)代建立“利益共同體”，以實(shí)現(xiàn)全體人民共同富裕的角度進(jìn)一步探索，在探索中如何既排除權(quán)貴主義，又排除民粹主義，還有不少空間。

2、“中道改革”問題

面對(duì)所謂“動(dòng)搖國(guó)本論”和所謂“新公私合營(yíng)改造論”兩種截然對(duì)立的觀點(diǎn)，筆者在《混合所有制經(jīng)濟(jì)新論》一書中已經(jīng)申明：中國(guó)不會(huì)是“全盤私有化”的所謂“天堂”，也不會(huì)是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)(不論是狹義的還是廣義的民營(yíng)經(jīng)濟(jì))的“墳場(chǎng)”;中國(guó)不會(huì)是“國(guó)有經(jīng)濟(jì)一統(tǒng)天下”的烏托邦，也不會(huì)削弱“公有制為主體”(包括國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力、控制力和影響力)這種力量。從原則上說已經(jīng)澄清，但在具體實(shí)踐中，一方面，如何講清發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)并非是什么“稀釋和削弱國(guó)有經(jīng)濟(jì)”，以排除所謂“動(dòng)搖國(guó)本論”的干擾?另一方面，又如何講清發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)并非是什么“吞并民營(yíng)經(jīng)濟(jì)”，以排除所謂“新公私合營(yíng)改造論”的干擾?堅(jiān)持正確的“中道性的混合所有制改革”，有待探索。

3、重點(diǎn)領(lǐng)域混合問題

目前對(duì)“混合所有制經(jīng)濟(jì)”概念的把握，大體是寬、中、窄三大派：寬者，把“全社會(huì)層面”的“多種所有制共同發(fā)展”列入范疇;窄者，僅僅指微觀細(xì)胞單位的“混合所有制企業(yè)”;筆者提出第三派觀點(diǎn)：即重點(diǎn)領(lǐng)域的“混合所有制經(jīng)濟(jì)”+微觀細(xì)胞單位的“混合所有制企業(yè)”(比寬者的“全社會(huì)層面”要窄，又比窄者的僅僅指微觀細(xì)胞單位要寬，大體屬于中派觀點(diǎn))。究竟如何把握內(nèi)涵，還可繼續(xù)討論，不同觀點(diǎn)也可兼容并蓄，見仁見智。概念之爭(zhēng)，倒并不是最重要的。

筆者認(rèn)為，重要的是，壟斷性領(lǐng)域(重點(diǎn)領(lǐng)域)如何發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。其重點(diǎn)是打破壟斷及加大開放力度。2017年圍繞中國(guó)聯(lián)通實(shí)施的混合所有制改革“試點(diǎn)”及其過程情節(jié)的“一波三折”(某種“戲劇性變化”)，已經(jīng)引起社會(huì)廣泛關(guān)注和議論。客觀的事實(shí)是，壟斷性領(lǐng)域(重點(diǎn)領(lǐng)域)混合所有制改革，從總體上判斷還沒有完全“破題”(例如，據(jù)統(tǒng)計(jì)，鐵路運(yùn)輸業(yè)民營(yíng)資本進(jìn)入只占2.2%)。有鑒于此，要把壟斷性領(lǐng)域等重要領(lǐng)域“國(guó)有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合”界定為“混合所有制經(jīng)濟(jì)”內(nèi)涵的第一要義。在實(shí)踐中，則要以單一所有制領(lǐng)域開放為“突破口”推進(jìn)混合所有制改革。但此領(lǐng)域情況頗為復(fù)雜，其難度超出預(yù)想。如何根據(jù)不同行業(yè)特點(diǎn)實(shí)行“網(wǎng)運(yùn)分開”、放開競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)，促進(jìn)非國(guó)有資本參與資源配置市場(chǎng)化進(jìn)程?尤其是，針對(duì)具有壟斷性質(zhì)的那部分業(yè)務(wù)(其性質(zhì)是非競(jìng)爭(zhēng)性的或競(jìng)爭(zhēng)性不強(qiáng)的)，在發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)中，如何將投資環(huán)節(jié)與運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)分開，通過混合所有制實(shí)現(xiàn)多元化投資，從而形成投資主體多元化和經(jīng)營(yíng)主體一元化并存的格局?尚待“破題”。

4、“利益集團(tuán)”問題

混合所有制改革，是把全體人的發(fā)展作為出發(fā)點(diǎn)，還是以利益集團(tuán)的少數(shù)人的利益為出發(fā)點(diǎn)?筆者調(diào)查中了解到，不少人認(rèn)同“既得利益集團(tuán)是改革的最主要障礙”這一提法。從1999年中共十五大第一次提出“發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”迄今已經(jīng)18年，從2003年中共十六屆三中全會(huì)更鮮明地提出“大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”迄今已經(jīng)14年，從2013年中共十八屆三中全會(huì)更堅(jiān)定地提出“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”迄今又過4年。但發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)可謂步履維艱。原因何在?除本身的復(fù)雜性、思想認(rèn)識(shí)不清晰等原因外，未能擺脫既得利益格局中某些“障礙力量”的束縛是其中另一條原因。這當(dāng)中，有的力量是在傳統(tǒng)體制下形成的，有的則是在新舊體制并存和轉(zhuǎn)換過程中新產(chǎn)生并得以固化的。而這種利益集團(tuán)的力量不僅存在于少數(shù)傳統(tǒng)的壟斷企業(yè)背后，也存在于少數(shù)“有背景”的大型民營(yíng)集團(tuán)的背后。種種問題糾結(jié)在一起，形成相當(dāng)復(fù)雜的利益格局，并對(duì)政策的制定產(chǎn)生某種程度的影響。當(dāng)混改進(jìn)入新階段之后，能否超越這種利益格局的羈絆，是一個(gè)關(guān)乎發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)全局的重大問題。

關(guān)于國(guó)有企業(yè)如何發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)問題

這是中國(guó)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的“主戰(zhàn)場(chǎng)”，也是國(guó)企改革的“重頭戲”。2015年8月24日，《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)妥推動(dòng)國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”，就是專門指的這一組。這一組，至少有四個(gè)問題值得探討：

1、國(guó)企“混改”戰(zhàn)略問題

鑒于中國(guó)國(guó)企極其復(fù)雜的格局，原則上說應(yīng)實(shí)施以分類、分層、分區(qū)為特點(diǎn)的“三分推進(jìn)”戰(zhàn)略。但如何展開?就分類來(lái)說，第一類，對(duì)于主業(yè)處于“充分競(jìng)爭(zhēng)”行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)，推進(jìn)起來(lái)相對(duì)容易些;第二類，主業(yè)處于“關(guān)系國(guó)家安全”“國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈”的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域以及主要“承擔(dān)重大專項(xiàng)任務(wù)”的商業(yè)類國(guó)有企業(yè)，稍為困難些。此類面臨如何由國(guó)有獨(dú)資轉(zhuǎn)為國(guó)有資本“控股地位”(可以是絕對(duì)控股，也可以選擇相對(duì)控股)。第三類，“自然壟斷行業(yè)”，情況更為復(fù)雜，我們是否對(duì)其難度和挑戰(zhàn)性給予充分考慮?特別是第四類，即公益類國(guó)有企業(yè)(包括公共交通、公共設(shè)施等提供公共產(chǎn)品和服務(wù)的行業(yè)和領(lǐng)域)，如何通過“政府購(gòu)買服務(wù)”“特許經(jīng)營(yíng)”“委托代理”等方式，推進(jìn)混合所有制改革?至于分層改革(主要是母公司)、分區(qū)改革(主要是東北地區(qū)國(guó)企“鳳凰涅槃、浴火重生”)，都有一些理論和實(shí)踐難題，而且難度不小。

2、國(guó)企混改的制度條件、政策空間與策略問題

這里恐怕還有些“未定之天”。國(guó)企混合所有制改革的制度條件如何把握?其政策激勵(lì)與管制邊界究竟在哪里?與制度條件、政策空間問題相關(guān)的，還有諸多策略問題。所謂以市場(chǎng)配置資源，其實(shí)質(zhì)主要是以“產(chǎn)權(quán)”配置資源。在發(fā)展混合所有制過程中，如何著力實(shí)施產(chǎn)權(quán)制度全面覆蓋的策略、破除壟斷、開放市場(chǎng)的制度創(chuàng)新策略、股權(quán)多元化協(xié)同與資本運(yùn)營(yíng)組合策略等，都需要研究。

3、國(guó)有股“持股比例”問題

國(guó)企混合所有制改革的關(guān)鍵性難點(diǎn)，是國(guó)有股持股比例及股權(quán)結(jié)構(gòu)安排。就國(guó)有企業(yè)混合所有制改革如何優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，可以提出三條數(shù)量界限，即：(1)絕對(duì)控股：52%以上;(2)相對(duì)控股：未必34%，28%即可;(3)參股：13%上下。三條數(shù)量界限是否是混合所有制企業(yè)國(guó)有股持股最優(yōu)比例安排?絕對(duì)控股52%以下可否?相對(duì)控股28%以下可否?參股13%以下可否?

4、國(guó)企“走出去混改”問題

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年，中國(guó)對(duì)外投資流量連續(xù)兩年位居世界第二位，僅次于美國(guó)。截至2016年底，中國(guó)對(duì)外直接投資存量超過1.3萬(wàn)億美元(境外資產(chǎn)總額達(dá)5萬(wàn)億美元)。中國(guó)對(duì)外投資在三方面表現(xiàn)突出：一是走出去規(guī)模擴(kuò)大，二是企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)水平提升，三是產(chǎn)業(yè)國(guó)際布局加快。國(guó)企“走出去”如何與當(dāng)?shù)刭Y本相融合，以混合化促進(jìn)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，并參與人類“文明包容”的建設(shè)?尚需開拓。

關(guān)于民營(yíng)企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)問題

這一組至少有四個(gè)問題需要深入研究：

1、“第二戰(zhàn)場(chǎng)”問題

過去十幾年的研究中，學(xué)術(shù)界多聚焦于將國(guó)有企業(yè)改造成混合所有制企業(yè)，而對(duì)民營(yíng)獨(dú)資企業(yè)改造成混合所有制企業(yè)重視不夠。中共十八屆三中全會(huì)《關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》指出：“鼓勵(lì)發(fā)展非公有資本控股的混合所有制企業(yè)”。提出了一個(gè)新的問題：增強(qiáng)各類所有制經(jīng)濟(jì)活力，應(yīng)包括發(fā)揮非公有經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)活力，為民間資本提供大顯身手的舞臺(tái)。如何把握好民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、外資企業(yè)、員工持股的總體態(tài)勢(shì)和各自地位，推進(jìn)民營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)、員工持股“三方共進(jìn)”，以開辟發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的“第二戰(zhàn)場(chǎng)”?這是一個(gè)不容忽視的問題。

2、“交叉持股”問題

“交叉持股”問題的實(shí)質(zhì)，是“你混我，我混你”。站在國(guó)有資本角度，如何在高新技術(shù)、生態(tài)環(huán)保、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，以民營(yíng)企業(yè)為“標(biāo)的”，對(duì)其中發(fā)展?jié)摿Υ蟆⒊砷L(zhǎng)性強(qiáng)的企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資?站在民營(yíng)資本角度，如何以國(guó)有企業(yè)為“標(biāo)的”，通過投資入股、聯(lián)合投資、并購(gòu)重組等多種方式，吸引國(guó)有資本與民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融合、戰(zhàn)略合作、資源整合?現(xiàn)在是“國(guó)混民”相對(duì)順利，而“民混國(guó)”則進(jìn)展艱難，如何突破“民混國(guó)”理論與實(shí)踐的瓶頸?這也是一個(gè)關(guān)鍵問題。

3、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)問題

傳統(tǒng)的所有制理論認(rèn)為，生產(chǎn)力的多層次性(高、中、低)決定生產(chǎn)關(guān)系的多樣性(國(guó)、集、民)。但現(xiàn)在的情況是，在信息革命的新時(shí)代，一些高技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)卻是民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)建和經(jīng)營(yíng)(典型者如阿里巴巴、騰訊)。而且，目前大型國(guó)企混合所有制改革(如聯(lián)通等)，大多以阿里巴巴、騰訊等民營(yíng)企業(yè)為“標(biāo)的”(且有“一窩蜂”傾向)。這涉及民營(yíng)企業(yè)混改的模式問題，如何在操作中采用包括民營(yíng)基金模式、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)增資擴(kuò)股模式以及上市公司定增等多元模式?如何注意民營(yíng)企業(yè)和國(guó)有企業(yè)雙方的利益侵占與定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)以及地方政府政策風(fēng)險(xiǎn)和民營(yíng)企業(yè)自身決策風(fēng)險(xiǎn)?

4、“兩個(gè)保護(hù)”問題

中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程艱難，曾經(jīng)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的“縫隙”中萌生，現(xiàn)今雖進(jìn)入社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系之內(nèi)，但依然“坎坷”前行。2016年11月27日和2017年9月25日中共中央、國(guó)務(wù)院先后頒發(fā)《關(guān)于完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度依法保護(hù)產(chǎn)權(quán)的意見》和《關(guān)于營(yíng)造企業(yè)家健康成長(zhǎng)環(huán)境弘揚(yáng)優(yōu)秀企業(yè)家精神更好發(fā)揮企業(yè)家作用的意見》，受到民營(yíng)企業(yè)家的歡迎，以致有民營(yíng)企業(yè)家興奮表示：“這是民營(yíng)企業(yè)家的春天”。但在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，特別是參與國(guó)企“混改”過程中，如何切實(shí)保護(hù)民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)和保護(hù)民營(yíng)企業(yè)家精神，并未完全解決，這里有實(shí)踐問題，也有理論問題。

關(guān)于發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)特別是國(guó)企“混改”的實(shí)現(xiàn)機(jī)制與企業(yè)治理問題

1、機(jī)制與平臺(tái)問題

發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)特別是國(guó)企“混改”需要什么機(jī)制與平臺(tái)?實(shí)踐表明，資產(chǎn)證券化與產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)是混合所有制經(jīng)濟(jì)改革的機(jī)制與平臺(tái)。如何通過合適的途徑推進(jìn)國(guó)企改革與資產(chǎn)證券化?包括推進(jìn)和完善企業(yè)資產(chǎn)證券化制度和立法，進(jìn)一步完善國(guó)資監(jiān)管和國(guó)企資產(chǎn)證券化各交易環(huán)節(jié)的監(jiān)管，確保金融資產(chǎn)總量規(guī)模與實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模相匹配?這不僅涉及發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，而且涉及國(guó)家金融安全問題。同時(shí)在發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)中如何發(fā)揮產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的平臺(tái)作用，也應(yīng)納入機(jī)制和平臺(tái)研究視野。

2、混合型企業(yè)治理問題

混合所有制改革固然有利于國(guó)企管理改革和公司治理，但是并不能代替國(guó)企管理改革和公司治理。在混合型企業(yè)公司治理方面，如何從新組合的企業(yè)實(shí)際出發(fā)，緊扣投資者權(quán)利平等、董事會(huì)治理規(guī)范化、企業(yè)家能力提升以及信息披露充分四大命題來(lái)完善公司治理結(jié)構(gòu)，值得研究。例如，既然是混合所有，就應(yīng)保護(hù)各類投資者的權(quán)利，特別是建立國(guó)有資本和民有資本之間的權(quán)利平等機(jī)制，這是混合所有制改革的制度基礎(chǔ)。這方面大有文章可作。