外資與港資流入A股正在加速。同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日的近一個(gè)月來，滬深股通北向資金凈流入305億元，占?xì)v史凈流入3729億元的接近10%。根據(jù)安排，今年6月1日，MSCI將按照2.5%的納入因子把A股正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中;9月3日，該比例還將提高到5%。

外資與港資將對(duì)2018年的A股帶來何種影響?1月份的市場(chǎng)已現(xiàn)端倪。接受采訪的市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，從年初的資金流向、市場(chǎng)表現(xiàn)和外資調(diào)研個(gè)股來看，外資對(duì)優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的青睞一如既往。

南方日?qǐng)?bào)記者 張俊

上周，東興證券、中國(guó)銀河、中原證券等滬股通個(gè)股，及張家港行、大華股份、第一創(chuàng)業(yè)等深股通個(gè)股漲幅領(lǐng)先兩市其他個(gè)股。此外，南京銀行、美的集團(tuán)等QFII重倉股表現(xiàn)也是可圈可點(diǎn)。外資流入A股的節(jié)奏進(jìn)一步加快。

同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日的近一個(gè)月來，滬深股通北向資金凈流入305億元，占?xì)v史凈流入3729億元的接近10%。

回顧歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，外資持有A股的市值在近三年內(nèi)增速明顯加快。從2014年3月至今，累計(jì)增幅超過200%。這一軌跡與2014年以來，滬股通、深股通的次第開通完全吻合。截至2014年底，外資持有A股市值為6500億元。兩年多后的2017年9月末，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有的境內(nèi)人民幣股票資產(chǎn)首次超過1萬億元大關(guān)。目前，這一數(shù)字顯然還在較快增加。

相對(duì)于滬深兩市逾60萬億元的總市值、逾48萬億元的A股流通市值總額而言，外資持股比例很小。不過，上海證券分析師屠駿認(rèn)為，考慮到外資持股相對(duì)集中，且近三年內(nèi)高增速，并與境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資行為形成較強(qiáng)共振，其對(duì)A股市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)生態(tài)與投資理念，正在產(chǎn)生潛移默化而又深遠(yuǎn)的影響。

“外資的加速流入，一方面推動(dòng)家電等消費(fèi)白馬股繼續(xù)縮量上漲，另一方面令地產(chǎn)、金融、機(jī)械等板塊個(gè)股獲得補(bǔ)漲，迅速獲得資金認(rèn)同。這是市場(chǎng)對(duì)MSCI進(jìn)一步納入A股預(yù)期的結(jié)果。這種風(fēng)格很可能會(huì)延續(xù)全年，還會(huì)有更多基于預(yù)期差的補(bǔ)漲藍(lán)籌股被市場(chǎng)挖掘。”華南地區(qū)一位專注價(jià)值投資的私募人士對(duì)記者表示。

外資選股思路出現(xiàn)調(diào)整

除滬股通和深股通繼續(xù)凈流入外，個(gè)股方面，七成MSCI概念股近期實(shí)現(xiàn)了上漲。從資金流向來看，5只MSCI概念股主力資金累計(jì)凈流入逾10億元，分別是華夏幸福、中國(guó)石化、中國(guó)建筑、華泰證券、中信證券。

“這五只個(gè)股均屬于補(bǔ)漲，外資進(jìn)入補(bǔ)漲藍(lán)籌的跡象非常明顯。”上述私募人士表示。

天風(fēng)證券策略分析師劉晨明認(rèn)為，在年初漲幅靠前的板塊中，最出乎大家意料的是消費(fèi)，不管是家電還是食品飲料，都是過去一年已經(jīng)大幅上漲的板塊。通過整理陸股通數(shù)據(jù)，可以清晰地看到以下幾點(diǎn)： 截至1月12日的截面數(shù)據(jù)，北上資金的持倉結(jié)構(gòu)主要集中在食品飲料、家電、電子、醫(yī)藥、非銀、銀行幾大領(lǐng)域;開年兩周時(shí)間，北上資金流入最多的方向仍然聚焦在白馬方向，且與原有持倉結(jié)構(gòu)基本一致，具體行業(yè)上，家電居首，其次是電子、銀行、非銀、醫(yī)藥等;年初以來外資最偏好的方向仍然是家電，這也解釋了為何家電板塊領(lǐng)漲申萬行業(yè)。值得關(guān)注的是，建筑、傳媒、機(jī)械三大行業(yè)也進(jìn)入了外資偏好的方向，后續(xù)需要緊密關(guān)注。

不過，外資持股市值排名靠前的個(gè)股暫時(shí)未出現(xiàn)大的變化。同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，QFII持股市值排名前十的個(gè)股為北京銀行、貴州茅臺(tái)、南京銀行、美的集團(tuán)、五糧液、?？低?、格力電器、恒瑞醫(yī)藥、上海機(jī)場(chǎng)、洋河股份。其中，前三只個(gè)股持股市值超過100億元。

今年A股增量資金或主要在海外資金

劉晨明表示，2018年的增量資金仍然主要在海外資金，這就意味市場(chǎng)風(fēng)格依舊是尋找業(yè)績(jī)的確定性，而小股票會(huì)繼續(xù)被給予流動(dòng)性折價(jià)，2018年能夠提供估值的方向，也還是增量資金也就是外資持續(xù)流入的方向。

屠駿也認(rèn)為，外資持股飛速增長(zhǎng)和A股市場(chǎng)的投資風(fēng)格發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變之間具有非常關(guān)鍵的聯(lián)系。藍(lán)籌股的投資者結(jié)構(gòu)開始率先變化。主要表現(xiàn)在藍(lán)籌股的縮量上漲，大量籌碼被外資“鎖倉”了。低估值的藍(lán)籌股被外資等長(zhǎng)線投資者大量掃盤后，整個(gè)市場(chǎng)籌碼分布結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。國(guó)內(nèi)的資金也在紛紛仿效這種投資風(fēng)格，未來還會(huì)不斷自我強(qiáng)化導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的持倉穩(wěn)定性不斷上升。

統(tǒng)計(jì)表明，目前外資在上海市場(chǎng)主要購買公用事業(yè)、金融、食品飲料、醫(yī)藥、汽車及零配件等傳統(tǒng)藍(lán)籌股。而在深圳市場(chǎng)則更青睞家電、裝修、安防、機(jī)器人、物流等消費(fèi)升級(jí)和制造業(yè)中的新興藍(lán)籌公司。

從核心標(biāo)的來看，金融和食品飲料一直是QFII的前兩大重倉板塊，占比分別為36%和17%。

除了已有持股外，近期，外資機(jī)構(gòu)在A股的調(diào)研開始活躍。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，一個(gè)多月以來，以QFII為代表的外資機(jī)構(gòu)就調(diào)研了7只個(gè)股，分別是?？低暋V汽集團(tuán)、中興通訊、老板電器、比亞迪、大華股份、京東方A。這些個(gè)股大部分在近期均漲幅可觀。

其中，?？低暯?個(gè)月迎來55家外資機(jī)構(gòu)調(diào)研，調(diào)研機(jī)構(gòu)家數(shù)位居第一。廣汽集團(tuán)、中興通訊、老板電器、比亞迪、大華股份、京東方A也迎來10家以上外資機(jī)構(gòu)調(diào)研。

“地產(chǎn)、券商、銀行是近期A股資金最活躍的地方，從某種意義上講，也是內(nèi)地資金與外資共同挖掘補(bǔ)漲股的結(jié)果。不過，并非股價(jià)低的、估值低的就會(huì)補(bǔ)漲，對(duì)業(yè)績(jī)前景的研究仍是最重要的基礎(chǔ)。”上述私募人士表示。

創(chuàng)金合信基金MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理陳龍也表示，境外長(zhǎng)期資金的進(jìn)入，將促進(jìn)A股市場(chǎng)形成成熟投資理念、成熟投資者群體和優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)。

隨著6月的日益臨近，QFII布局A股的腳步很可能將加快。