外資與港資流入A股正在加速。同花順iFind數據顯示，截至1月19日的近一個月來，滬深股通北向資金凈流入305億元，占歷史凈流入3729億元的接近10%。根據安排，今年6月1日，MSCI將按照2.5%的納入因子把A股正式納入MSCI新興市場指數中;9月3日，該比例還將提高到5%。

外資與港資將對2018年的A股帶來何種影響?1月份的市場已現端倪。接受采訪的市場人士普遍認為，從年初的資金流向、市場表現和外資調研個股來看，外資對優(yōu)質藍籌股的青睞一如既往。

南方日報記者 張俊

上周，東興證券、中國銀河、中原證券等滬股通個股，及張家港行、大華股份、第一創(chuàng)業(yè)等深股通個股漲幅領先兩市其他個股。此外，南京銀行、美的集團等QFII重倉股表現也是可圈可點。外資流入A股的節(jié)奏進一步加快。

同花順iFind數據顯示，截至1月19日的近一個月來，滬深股通北向資金凈流入305億元，占歷史凈流入3729億元的接近10%。

回顧歷史數據可以發(fā)現，外資持有A股的市值在近三年內增速明顯加快。從2014年3月至今，累計增幅超過200%。這一軌跡與2014年以來，滬股通、深股通的次第開通完全吻合。截至2014年底，外資持有A股市值為6500億元。兩年多后的2017年9月末，境外機構和個人持有的境內人民幣股票資產首次超過1萬億元大關。目前，這一數字顯然還在較快增加。

相對于滬深兩市逾60萬億元的總市值、逾48萬億元的A股流通市值總額而言，外資持股比例很小。不過，上海證券分析師屠駿認為，考慮到外資持股相對集中，且近三年內高增速，并與境內機構投資行為形成較強共振，其對A股市場的投資者結構、市場生態(tài)與投資理念，正在產生潛移默化而又深遠的影響。

“外資的加速流入，一方面推動家電等消費白馬股繼續(xù)縮量上漲，另一方面令地產、金融、機械等板塊個股獲得補漲，迅速獲得資金認同。這是市場對MSCI進一步納入A股預期的結果。這種風格很可能會延續(xù)全年，還會有更多基于預期差的補漲藍籌股被市場挖掘。”華南地區(qū)一位專注價值投資的私募人士對記者表示。

外資選股思路出現調整

除滬股通和深股通繼續(xù)凈流入外，個股方面，七成MSCI概念股近期實現了上漲。從資金流向來看，5只MSCI概念股主力資金累計凈流入逾10億元，分別是華夏幸福、中國石化、中國建筑、華泰證券、中信證券。

“這五只個股均屬于補漲，外資進入補漲藍籌的跡象非常明顯。”上述私募人士表示。

天風證券策略分析師劉晨明認為，在年初漲幅靠前的板塊中，最出乎大家意料的是消費，不管是家電還是食品飲料，都是過去一年已經大幅上漲的板塊。通過整理陸股通數據，可以清晰地看到以下幾點： 截至1月12日的截面數據，北上資金的持倉結構主要集中在食品飲料、家電、電子、醫(yī)藥、非銀、銀行幾大領域;開年兩周時間，北上資金流入最多的方向仍然聚焦在白馬方向，且與原有持倉結構基本一致，具體行業(yè)上，家電居首，其次是電子、銀行、非銀、醫(yī)藥等;年初以來外資最偏好的方向仍然是家電，這也解釋了為何家電板塊領漲申萬行業(yè)。值得關注的是，建筑、傳媒、機械三大行業(yè)也進入了外資偏好的方向，后續(xù)需要緊密關注。

不過，外資持股市值排名靠前的個股暫時未出現大的變化。同花順iFind數據顯示，截至目前，QFII持股市值排名前十的個股為北京銀行、貴州茅臺、南京銀行、美的集團、五糧液、海康威視、格力電器、恒瑞醫(yī)藥、上海機場、洋河股份。其中，前三只個股持股市值超過100億元。

今年A股增量資金或主要在海外資金

劉晨明表示，2018年的增量資金仍然主要在海外資金，這就意味市場風格依舊是尋找業(yè)績的確定性，而小股票會繼續(xù)被給予流動性折價，2018年能夠提供估值的方向，也還是增量資金也就是外資持續(xù)流入的方向。

屠駿也認為，外資持股飛速增長和A股市場的投資風格發(fā)生巨大轉變之間具有非常關鍵的聯系。藍籌股的投資者結構開始率先變化。主要表現在藍籌股的縮量上漲，大量籌碼被外資“鎖倉”了。低估值的藍籌股被外資等長線投資者大量掃盤后，整個市場籌碼分布結構發(fā)生變化。國內的資金也在紛紛仿效這種投資風格，未來還會不斷自我強化導致整個市場優(yōu)質標的的持倉穩(wěn)定性不斷上升。

統(tǒng)計表明，目前外資在上海市場主要購買公用事業(yè)、金融、食品飲料、醫(yī)藥、汽車及零配件等傳統(tǒng)藍籌股。而在深圳市場則更青睞家電、裝修、安防、機器人、物流等消費升級和制造業(yè)中的新興藍籌公司。

從核心標的來看，金融和食品飲料一直是QFII的前兩大重倉板塊，占比分別為36%和17%。

除了已有持股外，近期，外資機構在A股的調研開始活躍。據不完全統(tǒng)計，一個多月以來，以QFII為代表的外資機構就調研了7只個股，分別是海康威視、廣汽集團、中興通訊、老板電器、比亞迪、大華股份、京東方A。這些個股大部分在近期均漲幅可觀。

其中，海康威視近2個月迎來55家外資機構調研，調研機構家數位居第一。廣汽集團、中興通訊、老板電器、比亞迪、大華股份、京東方A也迎來10家以上外資機構調研。

“地產、券商、銀行是近期A股資金最活躍的地方，從某種意義上講，也是內地資金與外資共同挖掘補漲股的結果。不過，并非股價低的、估值低的就會補漲，對業(yè)績前景的研究仍是最重要的基礎。”上述私募人士表示。

創(chuàng)金合信基金MSCI中國A股國際指數基金擬任基金經理陳龍也表示，境外長期資金的進入，將促進A股市場形成成熟投資理念、成熟投資者群體和優(yōu)化市場生態(tài)。

隨著6月的日益臨近，QFII布局A股的腳步很可能將加快。