花38億元購(gòu)買981個(gè)微信公眾號(hào)，上市公司瀚葉股份因?yàn)檫@筆交易計(jì)劃，引來(lái)了上海證券交易所的問(wèn)詢函，要求其披露關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)的合規(guī)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及政策風(fēng)險(xiǎn)、交易合理性等信息。

這次瀚葉股份擬收購(gòu)的量子云旗下運(yùn)營(yíng)981個(gè)微信公眾號(hào)，主要通過(guò)“卡娃微卡”等微信公眾號(hào)為用戶提供在線相冊(cè)制作，粉絲數(shù)量合計(jì)超過(guò) 2.4 億。

上證所的問(wèn)詢函“十問(wèn)”，被媒體界稱為“句句實(shí)錘”。比如，運(yùn)營(yíng)這981個(gè)公號(hào)的量子云編輯部門，在2017年人數(shù)僅為50人，而2016年時(shí)更僅有16人。對(duì)此，上交所在問(wèn)詢函中要求瀚葉股份結(jié)合同行業(yè)情況，說(shuō)明標(biāo)的資產(chǎn)員工人數(shù)，尤其是編輯人員人數(shù)與公眾號(hào)數(shù)量及每日推送文章數(shù)量的匹配性，同時(shí)補(bǔ)充披露微信公眾號(hào)文章的內(nèi)容生成方式、原創(chuàng)文章占比、非原創(chuàng)文章的獲取方式等信息，甚至直接質(zhì)問(wèn)公號(hào)有沒(méi)有被封號(hào)的危險(xiǎn)。

當(dāng)然，公眾號(hào)到底估值幾何，應(yīng)該由市場(chǎng)決定。但是，上市公司是公共公司，錢不是全部屬于實(shí)際控制人的，上市公司應(yīng)對(duì)交易合法性、合理性做出公允的信息披露。

一者，之前部分上市公司不擇手段追熱點(diǎn)、講故事，在資本市場(chǎng)上呼風(fēng)喚雨，造成了惡劣的影響。

早幾年，“餐飲第一股”湘鄂情在八項(xiàng)規(guī)定提出之后，高調(diào)宣布轉(zhuǎn)型高科技，更名“中科云網(wǎng)”，結(jié)果一敗涂地。更惡劣的例子是當(dāng)年上市公司多倫股份，為了追逐資本熱點(diǎn)，任性改名“匹凸匹”(P2P的諧音)，被市場(chǎng)戲稱為“三無(wú)式”更名(無(wú)相關(guān)業(yè)務(wù)、無(wú)人員配備、無(wú)可行性研究)。結(jié)果，很多中小股民在“追熱點(diǎn)”的泡沫中，被收割了韭菜。

同樣，瀚葉股份原本的主營(yíng)業(yè)務(wù)為生物農(nóng)藥、獸藥等，2017年通過(guò)收購(gòu)增加了網(wǎng)絡(luò)游戲研發(fā)等，而這一次又將以37億現(xiàn)金收購(gòu)一眾微信公眾號(hào)，打造所謂“依托于‘微信生態(tài)圈’的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告公司”。對(duì)于這種明顯的“追熱點(diǎn)”，上交所不得不多問(wèn)了幾個(gè)“為什么”：要求瀚葉股份補(bǔ)充披露公司主營(yíng)業(yè)務(wù)情況及未來(lái)戰(zhàn)略，上市公司是否具備控制、管理、運(yùn)營(yíng)標(biāo)的資產(chǎn)所必要的人員、技術(shù)和業(yè)務(wù)儲(chǔ)備。

另一方面，目前微信的流量紅利已經(jīng)見(jiàn)頂，微信10億級(jí)別的用戶已經(jīng)撞到了中國(guó)人口的天花板，微信公號(hào)的“想象空間”并不大，是否擔(dān)得起如此的高估值?隨著國(guó)家對(duì)于網(wǎng)絡(luò)輿論的嚴(yán)厲整肅，微信公號(hào)經(jīng)營(yíng)本身就面臨巨大政策風(fēng)險(xiǎn)。像這次“二更食堂”因?yàn)樵?ldquo;空姐遇難”事件中無(wú)底線的刷流量行為，遭遇“突然死亡”。監(jiān)管部門并不希望滾滾熱錢助推微信公號(hào)的“嗜血引流”。

所以要問(wèn)，微信公眾號(hào)有沒(méi)有資本涌入的“虛火”和炒作?微信公眾號(hào)能否擔(dān)得起公允估值?要知道，微信公眾號(hào)的千萬(wàn)級(jí)粉絲，可是說(shuō)走就能走的，遠(yuǎn)比獐子島水下的扇貝逃起來(lái)方便得多。

本文來(lái)源：澎湃新聞網(wǎng)