5月以來，國內生豬價格弱勢難改，市場繼續磨底。昨日，生豬期貨盤中再次下行，接近前期低點，截至下午收盤，主力合約2307報收15600元/噸，下跌幅度達2.07％。

“昨日生豬期價下跌主要是對盤面估值的修正。”國信期貨農產品分析師覃多貴在接受期貨日報記者采訪時表示，此前由于市場擔憂去年高溫配種減少及冬季豬病增加可能導致今年6、7月出現階段性的供應收縮，因此盤面對現貨一直給出較高升水狀態，但隨著交割月的臨近，現貨表現持續偏弱，部分資金開始考慮期貨高升水的合理性，做空期貨以押注期貨最終會向現貨收斂。

從現貨市場來看，五一節后，在供需雙方僵持下，生豬現貨價格表現平淡，處于漲跌兩難狀態。上甲數據顯示，5月5日—5月17日，生豬現貨價格在14.24—14.46元/公斤區間窄幅振蕩。

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進入5月后，國內整體豬價則仍呈小幅回落走勢。據農業農村部監測，5月8—14日，全國規模以上生豬定點屠宰企業生豬平均收購價格為15.40元/公斤，較前一周下降0.8％，較去年同期下降3.3％；白條肉平均出廠價格為20.27元/公斤，較前一周下降0.8％，較去年同期下降3.5％。

徽商期貨生豬分析師尉秀告訴記者，五一假期后，生豬供應恢復，但需求明顯回落，進而制約豬價持續走弱。分區域來看，近期北方區域豬價有穩有弱，東北市場供需維持穩定，無明顯波動因素；華北及山東市場養殖端出欄積極性尚可，整體供應量充足，但需求量進一步縮水，且伴隨天氣轉熱，大肥被動降價銷售，標肥價差逐步擴大；南方區域豬價以穩為主，供給充沛，雖部分區域養殖端存抗價心理，但消費端支撐力度不足。

馬上進入5月下旬，卓創資訊分析師王亞男認為，整個5月，生豬需求無明顯趨勢性變動跡象，供應端的變動將對行情有較大的影響。根據卓創資訊調研的21個重點省份，5月份生豬出欄計劃環比下滑1.94％。而從具體出欄節奏來看，當前散戶出欄積極性仍然較高，養殖場亦無明顯縮量跡象，而隨著上半月陸續出欄，下半月及下旬生豬出欄節奏或放緩，5月生豬出欄量或先多后少。因此預計豬價在5月下旬或迎來改變，價格有望出現小幅上漲。

不過，總的來看，尉秀表示，短期內生豬市場僵持態勢較難出現明顯轉變，雖然當下豬價磨底讓二育進場積極性逐步回升，但尚沒有大面積集中啟動，預計豬價將仍維持振蕩走勢，后續上行仍需較大利好支撐。

“后續豬價能否有起色需觀察三個方面：一是端午備貨需求是否有所提振；二是目前宰后均重仍處于偏高水平，表明大豬仍偏多，后期隨著氣溫升高，關注是否有集中出欄行為；三是關注目前仍較高的屠宰企業凍品庫存后期將在什么條件下出庫。”覃多貴說。

值得注意的是，因今年來豬價持續低位運行，國內生豬養殖行業也已連續4個月處于虧損狀態。

據此前多家上市豬企披露的一季度財報和4月生豬銷售數據來看，今年一季度豬企普遍虧損，其中牧原股份、新希望、溫氏股份、天邦股份、正邦科技5家上市豬企一季度虧損總額達149.3億元；4月份，主要上市豬企銷售“量增價減”，銷售均價整體環比走低。

“從上市豬企披露的數據可以看出，行業個別大型生豬養殖機構的養豬成本控制在15.5元/公斤附近，而多數上市公司的養殖成本在16—18元/公斤。而今年春節過后，多數時間豬價都低于15元/公斤，這意味春節后至今，賣豬在多數時間都是虧損的。”尉秀說。

相關數據顯示，截至5月12日，自繁自養和仔豬育肥養殖均處于虧損狀態，其中自繁自養養殖頭均虧損約320元，外購仔豬養殖頭均虧損約270元。

展望后市，豬價能否重回成本線上方？年內養殖行業又能否扭轉虧損？對此，尉秀告訴記者，根據樣本基礎母豬測算，今年6月及7月生豬出欄供應環比開始下降，利于豬價反彈，但若無疊加其他明顯利好，反彈高度或受限。不過，從歷年豬價的走勢來看，進入三、四季度后，豬肉也將迎來消費旺季，豬價大概率會根據季節性規律，逐步恢復至行業成本線以上。

覃多貴也表示，根據生豬繁殖生長周期，今年下半年出欄肉豬數量由2022年9月—2023年2月的能繁母豬存欄量決定。根據農業農村部的統計，2022年9月后能繁母豬存欄環比增速逐月下降，而需求在下半年整體上存在環比增加的季節性特征，因此，預計豬價在下半年有一定上行契機，屆時生豬養殖業利潤會得到一定的修復。

“但鑒于2022年9月—2023年2月期間能繁母豬存欄均值在4370萬頭附近的較高水平，供應不會短缺，豬價難有太高的漲幅。”覃多貴說，因此，對于養殖企業來說，若期貨給出較好的利潤，仍建議把握時機積極參與套保。

尉秀也表示，今年年內生豬供給充足的基本面沒有變，根據數據測算，今年8月生豬出欄開始逐步提升，隨后9月和10月出欄量將超過2021年及2022年同期，因此推算今年下半年豬價不會像2022年二、三季度一樣一路高歌猛進，更不會像2021年四季度一樣短時間內快速反彈。

“中期來看，我們認為本輪豬周期的上行階段可能并未走完，產業累計盈利的時間仍然較短，在階段性供給壓力逐步釋放后，預計今年二季度產業可能逐步轉向盈利狀態，只不過由于生豬產能處在上升期，盈利水平可能不會太高、時間不會太久。”方正中期期貨飼料養殖研究中心分析師宋從志說。

來源：期貨日報