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黃達(dá)《金融學(xué)》（第5版）筆記和課后習(xí)題（含考研真題）詳解

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黃達(dá)《金融學(xué)》（第5版）教材精講

資料匯編：

沖銷(xiāo)式干預(yù)（Sterilized Intervention）與非沖銷(xiāo)式干預(yù)（Un-sterilized Intervention）[東北財(cái)經(jīng)大學(xué)2006年研]

答：政府對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)按是否會(huì)引起貨幣供應(yīng)量的變化可分為沖銷(xiāo)式干預(yù)與非沖銷(xiāo)式干預(yù)。沖銷(xiāo)式干預(yù)是指政府在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行交易的同時(shí)，通過(guò)其他貨幣政策工具（主要是在國(guó)債市場(chǎng)上進(jìn)行的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)）來(lái)抵消前者對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響，從而使貨幣供應(yīng)量維持不變的外匯市場(chǎng)干預(yù)行為。為抵消外匯市場(chǎng)交易對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響而采取的政策措施被稱(chēng)為沖銷(xiāo)措施。非沖銷(xiāo)式干預(yù)則是指不存在相應(yīng)沖銷(xiāo)措施的外匯市場(chǎng)干預(yù)，這種干預(yù)會(huì)引起一國(guó)貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)。

間接投資

答：間接投資是指投資者以其資本在金融證券市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)外國(guó)或本國(guó)的公債、公司債券、金融債券或公司股票，用以收取利息和紅利的投資，與直接投資相對(duì)。間接投資者無(wú)權(quán)干涉投資對(duì)象對(duì)這部分投資的具體運(yùn)用，因而接受投資方對(duì)資本的運(yùn)用較為靈活。間接投資的進(jìn)行有利于中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的操作。

間接投資與直接投資相比，有下列不同之處：①間接投資的對(duì)象為有價(jià)證券，通常可以過(guò)戶(hù)轉(zhuǎn)讓?zhuān)蛘咴谧C券市場(chǎng)上自由買(mǎi)賣(mài)；②間接投資購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券的數(shù)額可多可少，這些資產(chǎn)的預(yù)期收益一般高于銀行的存款利息；③資本運(yùn)用較為靈活。由于有發(fā)達(dá)的證券二級(jí)市場(chǎng)的存在，證券可隨時(shí)轉(zhuǎn)手，更換成其他收益更好的資產(chǎn)。由于這種投資方式資金運(yùn)用靈活，一旦投資所在國(guó)的政局或經(jīng)濟(jì)局勢(shì)發(fā)生變化，投資者可將資金及時(shí)調(diào)離或轉(zhuǎn)移，被凍結(jié)、被沒(méi)收的風(fēng)險(xiǎn)較低，因此是國(guó)際投資領(lǐng)域長(zhǎng)期流行的一種方式。但是，間接投資與國(guó)家的金融政策、資金市場(chǎng)的資金供求狀況以及證券交易中的投機(jī)因素相關(guān)，因而缺乏安全保證。

簡(jiǎn)述發(fā)展中國(guó)家金融中介體系的特點(diǎn)。

答：就絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家來(lái)看，經(jīng)濟(jì)的貨幣化程度較低，自然經(jīng)濟(jì)比重大。它們的金融發(fā)展?fàn)顩r呈現(xiàn)許多共同的、類(lèi)似的特點(diǎn)：

（1）絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家既有現(xiàn)代型的金融中介機(jī)構(gòu)，又有傳統(tǒng)的非現(xiàn)代型的金融中介機(jī)構(gòu)。前者如各類(lèi)銀行，但大都集中于大城市；后者如小規(guī)模錢(qián)莊、放債公司、當(dāng)鋪之類(lèi)，普遍存在于小市鎮(zhèn)、農(nóng)村地區(qū)。

（2）現(xiàn)代型的金融中介機(jī)構(gòu)體系普遍沿襲了中央銀行模式。金融中介機(jī)構(gòu)一般較為單一，主要包括中央銀行、商業(yè)銀行、專(zhuān)業(yè)銀行和為數(shù)不多的非銀行金融組織。在許多發(fā)展中國(guó)家，多數(shù)現(xiàn)代型金融中介為國(guó)營(yíng)的，或國(guó)家資本參與的。

（3）多數(shù)發(fā)展中國(guó)家為了支持經(jīng)濟(jì)較快的發(fā)展，普遍對(duì)利率和匯率實(shí)行管制和干預(yù)；對(duì)于金融中介機(jī)構(gòu)，政府則經(jīng)常通過(guò)行政手段操縱它們的業(yè)務(wù)活動(dòng)。在支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面雖也取得一定成績(jī)，但同時(shí)往往又都帶來(lái)金融中介體系效率低下的負(fù)效應(yīng)。

近些年來(lái)，發(fā)展中國(guó)家的金融中介體系先后出現(xiàn)新的發(fā)展趨勢(shì)，如對(duì)國(guó)有化銀行實(shí)行非國(guó)有化，放松政府管制等。有些地區(qū)，一些發(fā)展中國(guó)家建立區(qū)域化銀行以利于開(kāi)展對(duì)外業(yè)務(wù)。

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