(資料圖片)

北京時間8 月23 日16：00，歐洲統(tǒng)計局公布?xì)W元區(qū)8 月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI初值分別為43.7（市場預(yù)期為42.7，前值為42.7）和48.3（市場預(yù)期為50.5，前值為50.9）。數(shù)據(jù)顯示8 月歐元區(qū)制造業(yè)仍處于收縮區(qū)間，但有所企穩(wěn)，而服務(wù)業(yè)則重新回落至收縮區(qū)間。考慮到歐美經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)性，歐元區(qū)8 月的PMI 數(shù)據(jù)對于美國即將公布的8 月PMI 數(shù)據(jù)也有一定的參考意義。另一方面，降溫的服務(wù)業(yè)也在一定程度上有助于緩和歐元區(qū)的核心通脹增速。數(shù)據(jù)公布后，歐元對美元小幅走弱，市場對于歐央行9 月的加息預(yù)期亦有下降。

歐元區(qū)服務(wù)業(yè)PMI 的降溫同我們的預(yù)期是一致的。我們在2023 年7 月21 日的報告《美國 PMI 數(shù)據(jù)的異常：美國經(jīng)濟景氣指數(shù)的梳理和 PMI 的比較》中提到：“歷史數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟下行時期，中美歐日 PMI 數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)出服務(wù)業(yè) PMI 較制造業(yè) PMI 更有韌性的現(xiàn)象。服務(wù)業(yè) PMI 或?qū)⒅鸩匠幱谑湛s區(qū)間的制造業(yè) PMI 回歸”。我們目前仍持有上述觀點。

風(fēng)險提示：歷史規(guī)律被打破，歐美經(jīng)濟周期走勢偏離預(yù)期。